في البورصة قد تلاحظ أن سعر السهم يتغير باستمرار خلال اليوم، ثم يستقر على رقم واحد عند نهاية جلسة التداول هذا الاختلاف يثير تساؤلاً مهماً لدى كثير من المستثمرين: هل السعر الذي نراه لحظة بلحظة هو نفسه السعر المعتمد رسمياً؟
الفرق بين السعر الفوري وسعر الإغلاق يكمن في التوقيت والأهمية، فالأول يعكس حركة السوق اللحظية ويتغير مع كل صفقة، بينما الثاني يمثل السعر النهائي الذي يُغلق عليه السهم ويُستخدم في التحليل والتقييم فهم هذا الفرق يساعدك على قراءة السوق بشكل أوضح، واختيار السعر المناسب حسب أسلوبك في التداول أو الاستثمار.
ما هو السعر الفوري (Spot Price)؟
السعر الفوري، أو ما يُعرف بالسعر السوقي اللحظي، هو القيمة الحالية التي يتم تداول الورقة المالية بها في هذه اللحظة بالذات هو الرقم الذي تراه يتغير باستمرار باللونين الأخضر والأحمر أثناء جلسة التداول المفتوحة، ويعبر عن أحدث عملية مطابقة تمت بين بائع ومشتري.
يتحدد السعر الفوري بناءً على قوى العرض والطلب اللحظية، ويتأثر بشكل مباشر وسريع بالأخبار العاجلة، الشائعات، وتدفقات السيولة اللحظيه.
كيف يتشكل السعر الفوري في سجل الأوامر؟
لا يظهر السعر الفوري من العدم، بل هو نتاج "سجل الأوامر" (Order Book) الذي يحتوي على طلبات المشترين وعروض البائعين:
- أفضل طلب (Bid): أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه حالياً.
- أفضل عرض (Ask): أقل سعر يقبل البائع البيع به حالياً.
- سعر التنفيذ: عندما يلتقي الطرفان، تُنفذ الصفقة ويصبح سعرها هو "السعر الفوري" الجديد للسهم.
ملاحظة هامة للمتداول: السعر الفوري يتسم بـ "الضجيج السعري" (Market Noise)، مما يعني أنه قد يتحرك بعشوائية شديدة خلال الجلسة ولا يعكس بالضرورة القيمة الحقيقية أو الاتجاه النهائي للسهم.
ما هو سعر الإغلاق (Closing Price) ولماذا هو الأهم؟
على عكس السعر الفوري المتذبذب، يُعد سعر الإغلاق هو السعر المرجعي الرسمي للسهم عند انتهاء جلسة التداول هذا الرقم هو ما يتم اعتماده في الرسوم البيانية اليومية (Daily Charts)، وهو الأساس الذي تُحسب عليه نسب الصعود والهبوط لليوم التالي.
لا يُحتسب سعر الإغلاق في الأسواق الحديثة بمجرد اعتماد "آخر صفقة"، بل يخضع لعمليات حسابية دقيقة لضمان العدالة ومنع التلاعب، نظراً لأن المحافظ الاستثمارية الكبرى وصناديق الاستثمار تُقيم أصولها بناءً على هذا السعر.
لماذا يعتبر سعر الإغلاق هو المعيار الذهبي؟
يعتمد المحللين على سعر الإغلاق لأسباب جوهرية تشمل:
- تأكيد الاتجاه: كسر مستويات المقاومة أثناء الجلسة (بالسعر الفوري) قد يكون وهمياً، ولكن الإغلاق فوقها يعتبر تأكيداً حقيقياً.
- تقييم الأصول: تُحسب صافي قيمة الأصول (NAV) للصناديق بناءً على إغلاقات الأسهم.
- التسويات المالية: تتم تسوية عقود المشتقات والخيارات بناءً على الأسعار الختامية.
جدول الفرق بين السعر الفوري وسعر الإغلاق
لتوضيح الفوارق الفنية والعملية بين النوعين، قمنا بإعداد الجدول التالي الذي يلخص أهم نقاط الاختلاف التي تهم كل مستثمر:
| وجه المقارنة | السعر الفوري (Spot Price) | سعر الإغلاق (Closing Price) |
|---|---|---|
| التوقيت | متاح طوال فترة الجلسة (من الافتتاح حتى ما قبل الإغلاق). | يتم تحديده وتثبيته في نهاية الجلسة فقط. |
| الاستقرار | عالي التذبذب، يتغير كل ثانية. | ثابت، يمثل النتيجة النهائية لـ "معركة" اليوم. |
| طريقة الاحتساب | يعتمد على آخر صفقة منفذة لحظياً. | غالباً يتم عبر "مزاد الإغلاق" أو متوسطات مرجحة. |
| الاستخدام الرئيسي | للمضاربة السريعة (Scalping) والدخول/الخروج اللحظي. | للتحليل الفني، التقييم المالي، وبناء المراكز طويلة الأمد. |
| المخاطر المرتبطة | الانزلاق السعري (Slippage) وسرعة التنفيذ. | الفجوات السعرية (Gaps) عند افتتاح اليوم التالي. |
آليات تحديد سعر الإغلاق في البورصات العربية
قد يعتقد البعض أن سعر الإغلاق هو ببساطة سعر آخر سهم تم بيعه في الدقيقة الأخيرة، ولكن هذا المفهوم قديم وتم استبداله في معظم الأسواق المتقدمة، بما فيها السوق السعودي والمصري، بأنظمة أكثر عدالة لمنع التلاعب بالسعر عبر صفقات صغيرة في الثواني الأخيرة.
1. آلية مزاد الإغلاق (Closing Auction)
تُستخدم هذه الآلية في السوق المالية السعودية (تداول) ومعظم أسواق الخليج بعد انتهاء فترة التداول المستمر، يدخل السوق في فترة "المزاد" (مثلاً 10 دقائق)، حيث:
- يتم قبول أوامر البيع والشراء دون تنفيذها فوراً.
- يقوم النظام باحتساب "سعر التوازن" الذي يحقق تنفيذ أكبر كمية ممكنة من الأسهم.
- يتم اعتماد هذا السعر كسعر إغلاق رسمي، ويتم تنفيذ جميع الأوامر المقبولة بهذا السعر الموحد.
2. طريقة المتوسط المرجح (VWAP)
تستخدم البورصة المصرية (في بعض مؤشراتها تاريخياً وتم تحديثها لآليات الإغلاق الحديثة) والمتوسط المرجح بالكميات، حيث يتم حساب سعر الإغلاق بناءً على متوسط أسعار الصفقات المنفذة خلال فترة زمنية محددة (مثل آخر 30 دقيقة) مرجحة بأحجام التداول، لضمان أن صفقة واحدة صغيرة لا يمكنها تغيير سعر إغلاق سهم قيادي.
أهمية سعر الإغلاق للمحلل الفني
في الرسم البياني بالشموع اليابانية، تعتبر نقطة "الإغلاق" هي أهم جزء في الشمعة شكل الشمعة ولونها يتحددان بناءً على موقع سعر الإغلاق مقارنة بسعر الافتتاح.
"المحترفون لا يهتمون بما يحدث في منتصف (الجلسة)، بل يهتمون بمن يسيطر على جلسة التداول في نهايتها (الإغلاق)."
إذا أغلق السهم عند أعلى سعر له في اليوم، فهذا دليل قوي على سيطرة المشترين، أما إذا ارتفع السهم خلال الجلسة ثم عاد ليغلق عند أدنى مستوياته، فهي إشارة سلبية تدل على فشل الصعود، بغض النظر عن السعر الفوري الذي وصل إليه السهم ظهراً.
متى تعتمد على كل نوع؟
بصفتك مستثمراً، يجب أن تعرف متى تستخدم السعر الفوري ومتى تنتظر سعر الإغلاق، بناءً على نوع تداولك:
للمضارب اليومي (Day Trader)
تركيزك الأساسي يركز على السعر الفوري، أنت تبحث عن استغلال التحركات السريعة والفروقات البسيطة خلال اليوم لا يهمك كثيراً سعر الإغلاق لأنك غالباً ستغلق صفقاتك قبل نهاية الجلسة لتجنب مخاطر المبيت (Overnight Risk).
للمستثمر طويل الأجل (Investor)
يجب أن تتجاهل التذبذبات اللحظية للسعر الفوري وتركز فقط على سعر الإغلاق قراراتك بالدخول أو زيادة المراكز يجب أن تُبنى على إغلاقات أسبوعية أو شهرية تؤكد استمرار الاتجاه الصاعد للشركة وقوة مركزها المالي.
مفهوم سعر الإغلاق المعدل (Adjusted Close)
نقطة أخيرة ومحورية يجب توضيحها، وهي أن ما تراه في البيانات التاريخية غالباً ما يكون "سعر الإغلاق المعدل" وليس السعر الذي أغلق عليه السهم فعلياً في ذلك اليوم.
يتم تعديل سعر الإغلاق بأثر رجعي في الحالات التالية:
- توزيعات الأرباح: عند توزيع أرباح نقدية، يتم خصم قيمة التوزيع من السعر.
- تجزئة الأسهم: إذا تم تقسيم السهم (مثلاً 10 مقابل 1)، يتم تعديل جميع الأسعار التاريخية لتعكس هذا التغيير حتى لا يظهر انهيار وهمي في الرسم البياني.
لذلك، عند دراسة أداء سهم لفترة طويلة (5 أو 10 سنوات)، اعتمد دائماً على "سعر الإغلاق المعدل" للحصول على صورة حقيقية للعائد الاستثماري.
