التحليل المالي للشركة يعتمد على دراسة البيانات وفهم المؤشرات للتأكد وضع الشركة، وهو أمر مهم قبل أن تضع أموالك في أي سهم، ويجب أن تكون واثقاً تماماً من أن هذه الشركة تمتلك أساسات قوية تبشر بالنمو والاستقرار، سنتعلم كيفية إجراء تحليل مالي للشركات باحترافية وكيفية الوصول إلى الملفات المالية والبيانات التي تساعدك في هذا التحليل.
ما هو التحليل المالي لشركات؟
هو عملية فحص القوائم والتقارير المالية للشركة لتقييم أدائها واستقرارها المالي والارباح، ويهدف هذا التحليل إلى الحصول على صورة واضحة عن الوضع الحالي للشركة والتنبؤ بأدائها القادم، ومن خلال التحليل المالي للشركات يمكنك معرفة ما إذا كان السهم مبالغاً في قيمته أم أنه يمثل فرصة حقيقية للإستثمار.
كيف تجد الملفات والبيانات المالية لأي شركة؟
الخطوة الأولى في التحليل المالي هي الوصول إلى المصادر الموثوقة للحصول على المعلومات، ولا يمكنك إجراء تحليل دقيق بدون البيانات الأولية، ولحسن الحظ فإن الشركات ملزمة قانوناً بنشر تقاريرها المالية بشكل دوري ويمكنك الوصول إليها من خلال الطرق التالية.
التقارير السنوية والربع سنوية
المصدر الأكثر موثوقية هو الموقع الرسمي للشركة، عادة تجد قسم خاص بعنوان "التقارير المالية" او (Investor Relations)، في هذا القسم تنشر الشركة تقاريرها المالية التي تتضمن قائمة الدخل، الميزانية العمومية، وقائمة التدفق النقدي، كما تتضمن هذه التقارير رسالة مجلس الإدارة والتحليلات الإدارية لأداء الشركة.
وفي الأسواق العربية مثل السوق السعودي "تداول" أو سوق دبي المالي، تتوفر هذه التقارير بشكل مركزي في مواقع البورصات الرسمية، يمكنك الدخول إلى صفحة أي شركة وستجد ملفات PDF تحتوي على القوائم المالية الدقيقة المعدة من قبل مراجعي الحسابات.
مواقع البيانات المالية العالمية والمحلية
هناك منصات متخصصة تجمع هذه البيانات وتنظمها في جداول سهلة القراءة، مواقع مثل "TradingView"، "Investing.com"، او "Bloomberg" توفر بيانات مالية أساسية ومجاناً، بينما توفر منصات أخرى تقارير تحليلية متعمقة مقابل اشتراكات، هذه المنصات توفر عليك عناء البحث في الملفات وتنشر النسب المالية جاهزة.
القوائم المالية الثلاثة الأساسية في التحليل المالي
لإجراء تحليل مالي لشركة بشكل صحيح، يجب أن تفهم العناصر الثلاثة الرئيسية التي تتكون منها البيانات المالية لأي مؤسسة، كل قائمة من هذه القوائم تروي جانب مختلف من الشركة.
1. قائمة الدخل (Income Statement)
تُعرف أيضاً بقائمة الربح والخسارة، وهي تعرض أداء الشركة خلال فترة زمنية معينة (غالباً ربع سنوية أو سنوية)، تركز هذه القائمة على الإيرادات والمصاريف والأرباح.
وعند تحليلك لهذه القائمة، انظر إلى صافي الربح (Net Income) للتعرف على المبلغ الذي حققته الشركة في النهاية، وتأكد من زيادة هذا الربح على مدى السنوات الخمس الماضية، كما يجب التحقق من الإيرادات (Revenues) للتأكد من أن الشركة تنمو وتبيع المزيد من منتجاتها، ومقارنة النمو في الإيرادات مع النمو في الأرباح تعطيك مؤشراً عن كفاءة الشركة تغطية تكاليفها.
2. الميزانية العمومية (Balance Sheet)
هذه القائمة تعطيك "لقطة سريعة" لما تملكه الشركة وما عليها من التزامات في وقت معين، تنقسم الميزانية العمومية إلى ثلاثة أجزاء رئيسية: الأصول (ما تملكه الشركة)، والخصوم (ما عليها من ديون)، وحقوق الملكية (ما يملكه المساهمون).
ومن خلال هذه القائمة، يمكنك معرفة قدرة الشركة على سداد ديونها (السيولة)، وحجم الديون التي تحملتها (الرافعة المالية)، وإذا كانت الأصول المتداولة أكبر بكثير من الديون، فهذا مؤشر جيد على السيولة المالية.
3. قائمة التدفق النقدي (Cash Flow Statement)
ربما تكون هذه القائمة هي الأهم على الإطلاق، لأنها تظهر حركة النقود الفعلية داخل الشركة وخارجها، وفي كثير من الأحيان قد تظهر الشركة أرباحاً محاسبية في قائمة الدخل، ولكنها تعاني من نقص حاد في السيولة النقدية.
ركز بشدة على التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية، يجب أن يكون هذا الرقماً إيجابياً ومستمراً، لأنه يعني أن الشركة تولد نقداً من أعمالها الأساسية وليس عن طريق بيع الأصول أو الاقتراض.
أهم النسب المالية المستخدمة في التحليل المالي للشركة
بعد فهم القوائم المالية، ننتقل إلى الخطوة التالية وهي حساب النسب المالية، هذه النسب تساعدنا في مقارنة أداء الشركة بالشركات الأخرى ومقارنة أدائها الحالي بأدائها السابق.
نسب الربحية (Profitability Ratios)
تقيس هذه النسب قدرة الشركة على تحقيق الأرباح مقارنة بالمبيعات أو الاستثمارات.
من أهم هذه النسب: هامش الربح الإجمالي، هامش صافي الربح، وهامش الربح يخبرك كم ريال تربحه الشركة من كل 100 ريال من المبيعات بعد خصم التكاليف، كما يعتبر العائد على حقوق الملكية (ROE) من أهم المؤشرات، حيث يوضح كفاءة الشركة في استخدام أموال المساهمين لتوليد أرباح.
نسب التقييم (Valuation Ratios)
تستخدم هذه النسب لمعرفة ما إذا كان سعر السهم الحالي "منخفض" أم "مرتفع".
أشهر نسبة هي مضاعف الربحية (P/E Ratio)، وهي نسبة سعر السهم إلى الربحية للسهم الواحد، كلما كان هذا الرقم منخفضاً بالنسبة لقطاع الشركة، كان السهم أرخص، ولكن انتبه، فقد يكون الانخفاض ناتجاً عن أخبار وتوقعات سلبية لمستقبل الشركة.
نسبة أخرى مهمة هي القيمة الدفترية للسهم (P/B Ratio)، وهي مقارنة سعر السهم بقيمته الدفترية في الميزانية، وتعتبر مفيدة جداً في القطاعات الصناعية والبنكية.
نسب المديونية (Debt Ratios)
توضح هذه النسبة مدى اعتماد الشركة على الأموال المقترضة لتمويل أعمالها.
ابحث عن نسبة إجمالي الديون إلى حقوق الملكية، إذا كانت النسبة عالية جداً، فهذا يعني أن الشركة تحمل مخاطرة عالية، خاصة في أوقات ارتفاع أسعار الفائدة، استثمارك في شركة ذات ديون مرتفعة قد يقلل من عوائدك بسبب فوائد القروض.
"لا تضغط على شراء بمجرد رؤية الأرقام الخضراء، ابحث عن الأسباب وراء تلك الأرقام، تحليل القوائم المالية يكشف لك حقيقة الرقم اللامع للتقارير"
جدول دليل النسب المالية الرئيسية
ملخص لأهم النسب التي تحتاجها عند إجراء أي تحليل مالي لشركة:
| النسبة المالية | الصيغة الحسابية المبسطة | الدلالة (التفسير) | القيمة المرغوبة |
|---|---|---|---|
| مضاعف الربحية (P/E) | سعر السهم ÷ الربحية للسهم | كم سنة تحتاج لاستعادة رأس مالك من الأرباح | أقل من متوسط القطاع |
| العائد على حقوق الملكية (ROE) | صافي الربح ÷ حقوق الملكية | كفاءة الشركة في توظيف أموال المساهمين | أعلى من 15% |
| هامش صافي الربح | (صافي الربح ÷ الإيرادات) × 100 | كم ريالاً ربحاً من كل 100 ريال مبيعات | تعتمد على القطاع (كلما زاد أفضل) |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | إجمالي الديون ÷ حقوق الملكية | مدى اعتماد الشركة على القروض | أقل من 1 أو 2 |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) | سعر السوق ÷ القيمة الدفترية للسهم | هل تدفع أكثر من قيمة اصول الشركه؟ | أقل من 1 أو 3 |
| معدل النمو في الأرباح (EPS Growth) | (الربح الحالي ÷ الربح السابق) - 1 | هل الشركة تنمو أم تنخفض؟ | زياده ومستقره |
قبل إتمام التحليل المالي لشركة
احرص دائماً على مقارنة النسب التي حصلت عليها مع الشركات المنافسة في نفس القطاع، كما يجب أن تنظر في الاتجاه العام للأرقام على مدى 5 سنوات وليس سنة واحدة فقط، لأن الشركة قد تحقق ربحاً استثنائياً في سنة ما بسبب بيع أصل، بينما يظهر التاريخ الأداء الحقيقي على المدى الطويل.
وتذكر أن الأرقام لا تقول كل شيء، يجب أن تقرأ توقعات الإدارة وتعليقهم على النتائج، فالتحليل المالي يجمع بين قراءة الأرقام وفهم الأعمال التجارية والظروف الاقتصادية المحيطة.
